炒股網
首頁 炒股入門 怎樣炒股 什么是炒股 如何炒股 手機炒股 網上炒股 炒股名人 炒股技巧 炒股視頻 炒股軟件
 如何看K線圖 如何選股 炒股名詞 炒股心得 短線炒股 炒股公式 炒股心理 交易指南 操作技巧 基本分析 銀行利率
知識專題
· k線圖基礎知識
· k線圖經典圖解
· 成交量知識大全
· 短線技巧
· 基金投資入門
· 手機炒股
· 炒股經典實戰技巧
熱門文章
· 股票開戶流程
· 炒股流程
· 實戰中總結的股市操作原則
· 十大招教你追尋市場翻倍股票
· 短線高手七個步驟
· 3分鐘教你學會最難的炒股神功
· 二十七條股票買進經驗
· 證券市場中的金言玉律
· 黑馬個股啟動前的形態與捕捉技巧
· 股票投資理念的五大誤區
· 股票買賣的不敗法則
· K線力學秘籍
· 一位散戶高手的炒股心得
· 賣出股票為何不能成交
· 上市公司基本報表分析方法
· 只投資你熟悉的股票
· 看盤做短線的10種方法介紹
· 短線收益的最佳操作技巧
短線炒股
· 短線買入股票的原則與時機
· 股票短線賣出時機
· 短線看盤的幾個重要時間
· 短線炒股絕招8式詳解
· 股票短線操作10種基本招式
· 股票短線操作基本原則
· 高手做短線六法則
· 買入在收盤前十五分鐘
· 60分鐘圖表短線操作經驗
· 短線如何在下午收盤前下單
· 如何玩好超短線
· 超短線掛單買賣技巧
· 如何選出次日大漲的短線黑馬
· 短線炒股的22條軍規
· 短線賣出信號的把握技巧
· 短線暴漲個股出貨的判斷
 

投資者如何分析上市公司再融資預案

⊙興業證券天鑰橋路營業部 盛海

  今年以來,A股市場流動性充裕,投資者對國家宏觀政策調控和經濟回暖的預期強烈,投資熱情高漲,滬深兩市成交活躍,股指震蕩上揚并不斷創出反彈新高。從信貸數據來看,一季度累計新增人民幣貸款達到了創紀錄的4.58萬億元,同比多增3.3萬億元,接近去年全年新增4.9萬億元的規模。這成為近期股指上漲的一大重要支撐,人們也普遍認為,A股市場“不差錢”。但與此形成鮮明對比的是,伴隨著股市回暖,不僅上市公司“大小非”減持在最近呈現出明顯增多的態勢,而且上市公司再融資的熱情也日益高漲,其中尤以現金增發為主,這或許表明上市公司的現金流并不寬松。

  wind統計數據顯示,今年公布增發預案的上市公司呈現逐月遞增的態勢。截至5月15日,今年已有超過一百家上市公司公布了再融資預案,而去年同期僅有28家。與此同時,上市公司的擬再融資規模也隨之扶搖直上。今年以來,上市公司擬再融資總規模已達3000億元,去年同期則不到300億元。在已公布的再融資方案中,中國石油(12.80,-0.37,-2.81%)以1000億元的融資規模領先,緊隨其后的是浦發銀行(24.72,-0.42,-1.67%)和保利地產(21.90,-0.61,-2.71%),擬募集資金均超過100億元。

  從擬融資公司的情況來看,主要呈現以下三個特點:

  1、在國際金融危機和國內經濟尚未得到根本性好轉的雙重影響下,上市公司現金流出現緊張。據wind統計數據,截至4月28日,剔除銀行、證券、信托等金融類上市公司后的1480家公司2008年經營性現金流凈額同比下降2.3%;剔除金融類公司后披露季報的1210家上市公司,經營性現金流雖然同比增長近2.5倍,但環比卻下降33%,而投資性現金流絕對值同比、環比都出現明顯下降。例如:中聯重科(20.16,-0.41,-1.99%)一季度末,經營性現金流量為-6.43億元,東方電氣(45.20,0.92,2.08%)更達到了-8.68億元。

  另外,2008年以前,上市公司再融資都以資產注入為主,認購者將盈利能力強、質量高并且與上市公司業務關聯比較密切的資產以雙方接受的價格出售給上市公司,使上市公司的經營業績得到有效提升。然而,受國際金融危機的沖擊,企業大部分資產的質量及價格均有所下降,資產注入的融資方式已逐漸被現金認購所替代。一些上市公司為了保持經營正常運轉,或在本企業所在行業內部進行低成本收購擴張,越來越喜歡現金增發,因此在擬融資公司中選擇現金認購的上市公司超過了80家。

  2、很多行業的上市公司面臨資金短缺困境。從行業分布看,106家披露再融資預案的公司分布在20多個行業中,其中房地產、電力、制造業等資金密集型行業占到了一半以上。這反映出由于市場需求低迷,制造業、電力及房地產行業普遍面臨資金短缺的困境。

  另外,隨著國家4萬億經濟刺激方案的不斷落實,出于加快募集資金項目建設的需要,上市公司也表現出迫切的融資需求。此外,由于今年以來國家實行寬松的貨幣政策導致銀行信貸規模增長很快,造成銀行資本充足率迅速下降,因而通過股權融資及發債成為銀行補充資本金的重要途徑,如浦發銀行通過了超過300億元的籌資方案以滿足“10%的股份制銀行資本充足率”標準。按照這一思路,民生銀行(6.40,-0.08,-1.23%)、招商銀行(16.79,-0.38,-2.21%)等國內股份制銀行的核心資本充足率均低于7%,這客觀上造成這些公司也有一定的融資需求。

  3、再融資形式以定向增發為主。在今年已公布再融資預案(包括定向增發、公開增發、配股、發債)的106家上市公司中,有85家選擇了定向增發。日前,酒鋼宏興(9.88,-0.04,-0.40%)預計向大股東100%定向增發11.72億股,成為今年以來增發股份最多的上市公司。定向增發已成為再融資的主流。這是由于A股市場在經歷了2008年的大幅調整后,目前尚處于恢復階段,受市場波動困擾,目前市場資金在公開認購增發股票上比較謹慎。而采取定向增發的方式,其增發對象主要集中于控股股東和機構投資者,由于企業與機構投資者溝通充分,增發價格合理,最有可能得到大股東及機構投資者的青睞,順利完成再融資計劃。

  而作為資金流入實體經濟的一個重要通道,再融資成為不少公司做大做強、解決經營性現金流壓力的基本方式。根據歷史情況分析,多數已完成再融資(特別是重組融資、整體上市)的上市公司獲得了寶貴的資金和優良資產,保持了可持續發展的動力,為投資者帶來了良好回報。但在股指處于高位時,由于增發價較高經常會套牢參與的投資者,另外,企業融資規模過于龐大,也會造成市場恐慌,股價下跌。

-本文由(炒股網 http://www.bmfjjc.live)整理編輯,希望該資訊能對股民朋友們有一定的幫助。



炒股網 http://www.bmfjjc.live
p3试机号牛彩网